2012年9月21日 星期五

台灣核電廠抵抗天災的能力有限


台灣核電廠抵抗天災的能力有限



馬英九總統表示:『核一至核三廠可以承受六級震度,也能阻擋十二公尺高的海嘯。』(註1)

然而,九二一地震的震度為7.6(矩震級,註2)。

假設上述6級震度為矩震級,矩震級一級的差距為31.6倍(註3),
故九二一地震的強度為核一至核三廠可以承受的251倍(註4)。

而日本311大地震的強度為9.0級(註5),換算起來是台灣核電廠可以承受的強度的31,544倍(註6)。
311地震引起的海嘯最高達40.5公尺(註5),超過台灣核電廠防護高度的3倍。
直接侵襲福島核電廠的海嘯高度也至少在14公尺以上(註7),也超過台灣能承受的12公尺。

台灣一直是地震很多的地方。更壞的消息是,核一至核三廠的地置都很靠近活動斷層(註8)

如果出事的話,數百萬同胞死難,災區成為萬年荒地,台幣台股盡成廢紙。
只是要用電而已,為什麼要冒這麼大風險呢?

註1:http://www.libertytimes.com.tw/2011/new/mar/16/today-fo8.htm
註2:http://zh.wikipedia.org/wiki/921%E5%A4%A7%E5%9C%B0%E9%9C%87
註3:http://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%9F%A9%E9%9C%87%E7%B4%9A
註4:31.6的1.6次方為250.9
註5:http://zh.wikipedia.org/wiki/2011%E5%B9%B4%E6%97%A5%E6%9C%AC%E4%B8%9C%E5%8C%97%E5%9C%B0%E6%96%B9%E5%A4%AA%E5%B9%B3%E6%B4%8B%E8%BF%91%E6%B5%B7%E5%9C%B0%E9%9C%87
註6:31.6的3次方為31,554
註7:http://www.worldpeoplenews.com/news/2/2011-03/12195
註8:http://fault.moeacgs.gov.tw/TaiwanFaults/News/NewsView.aspx?id=3

韓國台灣電子業,誰靠政府硬撐?

提到韓國企業,我常聽到這樣的評論:「還不是都靠韓國政府撐的?還能再撐多久?」然而隨著時間過去,「靠政府硬撐」的韓國企業們,尤其是三星電子,卻在許多領域領先台灣廠商,而且差距越來越大。

前幾天在經濟日報看到一篇評論《韓企「匯」避險 台廠躲溫室》(註一),一邊閱讀,我的心一直往下沉。我發現從韓國企業面臨的匯率風險比台灣廠商險惡很多,韓國電子業也逐漸不需金融業的扶持。台灣電子業才是真正保溫箱裡的小寶貝,政府和金融體系真是唯恐小寶貝吹風受寒,小寶貝卻還常常哭鬧嫌政府照顧不周。

曾經有台灣企業大老批評央行眨值不夠,不照顧出口廠商,然而《韓企》文中提到「不僅有時貶值幅度超前,升值幅度也時常領先各國」。我查了一下,韓圜波動幅度是台灣的三倍!!韓圜以03年9月為基準,對美元的匯率約在正30%至負25%之間劇烈波動,震盪幅度約為55%(實際上2008年先眨4成,2009年再升4成),同時間台幣對美元的匯率則約在正15%至負3%之間狹幅波動,震盪幅度約為18%。如果你是韓國出口廠商,日子真的比較好過嗎?

資料來源:Google Finance,以2003/9/19為匯率比較基準日

三星電子在2005-2010年的總資本支出金額高達408億美元,是全球科技業最高的,比次高的intel同時間投資額311億美元高了1/3,超過第三名台積電的174億美元的兩倍。也有人說三星的槓桿做很大,再下去很危險,前陣子網路上的文章甚至說三星的瘋狂投資是「逆天而行」,我以為又是一個韓國財團靠政府硬撐的例子。

資料來源:Gartner/2012年3月商業周刊

 可是我錯了。《韓企》文中提到三星和LG「借款不多,因為兩家公司獲利很強」,讓我吃了一驚,查了下這兩家公司的財報(註二)。我發現產品包山包海的三星電子(從洗衣機、面板到半導體),2011年底負債比率只有區區的34.6%,手上的現金也高於銀行借款,財務結構相當健全,然而台灣和日本的對手已經滿地找牙,奄奄一息。台灣的大型電子股大概只有台積電的資產負債表比較體面一些,其他大型組裝廠的銀行借款都很高(鴻海負債比67.1%,註三),面板廠是更不用說了。

其實三星電子在1997年底的負債比也曾高達85.5%,但這15年來逐漸下降,在2005年後負債比就就不曾超過45%了。如果韓國政府曾經動用金融體系來扶持三星電子,那也早已是過去式了。LG電子的財報不若三星電子亮眼,不過財務結構也在改善中。

以台灣和韓國電子業的現況來說,誰比較像政府動用金融體系來扶持的產業呢?

讓我心往下沉的不只是兩國差距沒有縮小的跡象。三星最近出了很多很有特色的Smart Phone,比方Galaxy Note,而我對這些產品是很感興趣的。因為我是真心的感興趣,我的心就更往下沉了。

                                                                    Ian Chang 2012.3.27

註一: http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN2/6975478.shtml
註二: 資料來源為Bloomberg。過去20年資產負債表均以年底合併報表為討論基礎。本文負債比率定義為總負債除以總資產。
註三: 資料來源為Cmoney,2011/9/30合併資產負債表。